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  研报 >> 公司研究
 
盈利能力有望持续提升 2018-12-18
 
      要点近期,我们调研了恒立液压,与管理层就行业及公司近况进行了交流,并参观了液压科技的泵阀产线,要点如下:2019 挖掘机行业销量有望保持平稳。公司预计2019 年挖掘机行业销量在高位保持平稳。当前公司挖机油缸产线实行两班轮班生产,单班生产1......  
 
提供新增长点 2018-12-18
 
      公司近况中国国旅通过全资孙公司国旅(海口)投资公司竞得海口市四块国有建设用地使用权,此之为11 月15 日海口市国土资源局挂牌的六块国有建设用地中的四块,另两块土地的挂牌截至时间延长至12 月27 日。六块土地位于海口市滨海大道西侧、新港经......  
 
实现双赢 2018-12-18
 
      一、事件概述2018 年12 月17 日,招商蛇口发布公告称,为进一步厘清与公司控股子公司招商局置地(0978.HK)之间同业竞争的问题,公司与招商局置地订立《经修订及重列不竞争契据》,取代现行《不竞争协议》及《修订及更替协议》。二、分析与......  
 
强强联合值得期待 2018-12-18
 
      事件1:公司与瑞鹏股份以及美联众合签署了《股份认购及增资协议》,公司拟用所持美联众和的全部股份通过非货币性资产交换的方式换取瑞鹏股份453.9202 万股(占总股本约1.25%)。事件2:公司参股子公司云宠智能拟增资扩股,由瑞鹏股份全资子公......  
 
工业4 2018-12-18
 
      核心观点事件:2018 年12 月17 日晚,公司发布可转债预案,公司拟募集10 亿元可转债,期限6 年,利率及转股价格待定,设有下修方案。当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时,公司董事会有......  
 
引进先进技术平台 2018-12-18
 
      事件:12 月17 日,公司公告称:与芬兰Mobidiag Oy 公司签署股权认购协议,认购384.62 万份R 类股份,认购价格为2.60 欧元/股,总认购出资额1000 万欧元,获得10.12%股权,同时出资800 万欧元与Mobidi......  
 
内生外延共创稳步增长 2018-12-18
 
      核心观点鸣志电器控制电机及驱动业务优势有望持续凸显,向驱动层产品延伸进展顺利,有望成为公司业绩新增长点;步进电机差异化竞争助力公司突破日企垄断,同时有望依托技术、渠道及品牌优势保持龙头地位。公司LED 控制及驱动业务增长动力主要来源于智能L......  
 
早教龙头扬帆起航 2018-12-18
 
      核心观点:早教行业:二胎红利、消费升级驱动发展,品牌及服务是关键因素根据弗若斯特沙利文的报告,到2020 年早教行业整体规模将达2,027 亿元,我们认为发展驱动因素主要有:(1)二胎红利为早教行业提供巨大市场基础,统计局数据显示2017 ......  
 
国际钛业巨头再上新台阶 2018-12-18
 
      投资要点:亚洲第一钛白粉龙头,全产业链布局初现形态。公司现为亚洲第一、全球第四的钛白粉龙头企业,拥有硫酸法钛白产能54 万吨、氯化法钛白产能6 万吨,到2019 年氯化法钛白产能将达到30 万吨。公司远期规划形成60 万吨硫酸法、70 万吨......  
 
“运动控制+机器人”放量高增长 2018-12-18
 
      金属成形机床用数控系统龙头,布局机器人产业再生成长。公司为国内金属成形机床用数控系统供应龙头,市占率超80%。上市以来,公司积极布局机器人业务板块,内生+外延双向齐驱,已实现自核心零部件至本体,乃至终端系统集成应用全产业链贯通。目前,机器人......  
 
补充公司现金流 2018-12-18
 
      本报告导读:公司股东大会通过剥离地产业务方案,将补充公司现金流,有利于公司进一步整合云南省旅游资源。投资要点:上调2018 年盈利预测,维持增持评级。基于出售地产业务带来的投资收益上调2018 年盈利预测,2018-2020 年EPS 由0......  
 
网络生态价值进入变现期 2018-12-18
 
      国内智能物流龙头企业,掘金万亿公路货运市场。传化智联致力于打造覆盖全国的智能物流网络,是国内公路港模式的首创者与生产性服务业领域先行者。当前我国公路物流整体市场空间近8 万亿,而行业经营较为散乱,全国卡车司机总数已达3000 万人,其中近9......  
 
天康生物(002100)深度研究:被忽视的养殖行业龙头 2018-12-18
 
      河南生猪养殖产能投产 养殖业务业绩弹性显现公司是新疆生猪养殖行业龙头,2017 年募集资金建设生猪养殖产业化项目,预计2018-2020 年生猪出栏量为65 万头、130 万头、200 万头。生猪养殖项目投产实现生猪产能从疆内向中原扩展,养......  
 
神州数码(000034)重大事项点评:股权回购彰显公司发展信心 2018-12-18
 
      公司未来的最大看点是云转型带来的估值提升,此次股权回购和后期股权激励料将加速这一进程,维持公司2018-2020 年归母净利润预测为4.68/6.58/7.96亿元,对应全面摊薄EPS0.71/1.01/1.22 元,当前价格对应PE19/......  
 
成长正当时 2018-12-18
 
      公司是国内贵金属材料行业龙头,拥有从贵金属资源材料供销、贵金属材料研发生产到贵金属资源回收的完整闭环产业链,产学研用一体化布局支撑公司长期发展。公司作为新材料企业,业绩稳定快速增长且行业未来成长性显著。参考A 股新材料公司估值水平并结合公司......  
 
海康威视(002415)深度系列报告之(三):产品视角看海康:硬件、方案、生态 2018-12-18
 
      本文从产品视角梳理海康威视的成长逻辑,重点分析公司从“硬件”到“方案”到“生态”的进化逻辑,核心观点是长期看好公司的未来业务逻辑,重点看国内智慧安防解决方案升级+生态一体化带来的增量成长,海外市场关注产品竞争力与拓展进度。报告将对公司产品布......  
 
金智科技(002090)公告点评:输变电可视化运维系统新业务中标国网宁夏项目 2018-12-18
 
      公告要点在国网信通产业集团2018 年宁夏输变电可视化运维系统建设项目公开竞争性谈判中,公司持股51%的控股子公司悠阔电气为中标人。投资要点输变电可视化运维系统将采用多种新科技据2018 年12 月18 日公告,此次中标项目的主要内容为,为......  
 
盘活现有资产 2018-12-18
 
      事件:2018 年12 月17 日,公司发布下列公告:1)拟公开挂牌转让所持有的元丰矿业有限公司90%股权。2)拟公开挂牌转让转让子公司山西潞安焦化有限责任公司165 万吨焦化产能以及49%股权。3)潞宁煤业减量重组:潞宁忻峪煤业拟吸收合并......  
 
彰显自身发展信心;地产预期恢复 有望修复估值 2018-12-18
 
      公司公告拟发行可转债募资不超过10 亿元,其中5 亿元用于股份回购。公司公告拟公开发行6 年期可转换公司债券募集资金,总额不超过10 亿元,其中5 亿元用于股份回购,3 亿元用于华中生产基地(一期)投资及扩产技改项目,2 亿元用于补充流动资......  
 
后续逐步释放业绩增量 2018-12-18
 
      事件回顾:12 月17 日晚公司公告海口投资公司成功竞得海口市滨海大道西侧、新港经六街以东的四块国有建设用地使用权,并签订《成交确认书》,总成交金额为人民币121,316万元。海口投资公司为中国国旅全资子公司国旅投资发展有限公司的子公司,上......  
 
回购彰显发展信心 2018-12-18
 
      事件:公司拟发行不超过10 亿元A 股可转债,募集资金用于“华中生产基地(一期)投资及扩产技改项目、股份回购项目、补充流动资金项目”,本次发行的可转债每张面值100 元,按面值发行,期限为发行之日起6 年,采用每年付息一次到期归还本金和最后......  
 
国际化战略再进一步 2018-12-18
 
      事件:公司收到韩国公司(株)Respectbio 通知,其代理的公司全资子公司金宇保灵生物药品有限公司生产的猪口蹄疫O 型灭活疫苗(O/Mya98/XJ/2010 株+O/GX/09-7 株)获得韩国农林畜产检疫本部兽用医药品等进口项目许可......  
 
自豪的收藏家 2018-12-17
 
      投资要点正版化率提升释放市场空间。商业图片库行业基于的是版权交易, 根据测算2017 年国内图片行业有138-186 亿市场空间,但正版化率仅7.8%-10.6%,未来随着法律政策、社会环境对著作权的保护,及互联网巨头牵头,图片市场正版化率......  
 
行业高景气 看好公司长期发展 2018-12-17
 
      事件:12 月8 日,嫦娥四号成功发射,至此,今年我国已经成功完成了36 次航天发射任务,超额完成航天科技集团的35 次全年发射计划,创历史发射新高。核心观点全年航天发射次数已达36 次创新高,中长期专项多,看好航天领域发展。 今年年初,中......  
 
等下一个春天 2018-12-17
 
      【投资要点】版号已成为行业最大的风险点和催化剂。由于国家机构改革,游戏版号自2018 年3 月以来的暂停审批显著影响今年行业表现,凛冬已至。 未来,版号复批及具体监管的落地会成为行业最大催化剂。存量游戏贡献稳定,19 年巨作云集。游族网络旗......  
 
一枝独秀 强者恒强 2018-12-17
 
      本报告导读:鉴以往,知来者,回顾轮胎模具行业变迁,下游需求、贸易摩擦决定行业周期。有别于市场认知,我们认为,海外寻增量,公司市占率有望持续攀升。投资要点:结论:历史复盘,下游需求、贸易摩擦决定行业周期。公司竞争优势边际改善,一枝独秀,全球市......  
 
上海机场(600009)公告点评:产量增速放缓但长期看好逻辑不变 2018-12-17
 
      受进博会管制影响,11 月起降架次同比缩减,旅客吞吐量增速放缓11 月因首届中国国际进口博览会在沪举行,沪上两场加强航班管制,公司当月产量增速明显放缓,旅客吞吐量增速环比缩窄2.4 个百分点至2.4%,起降架次反同比减少1.8%。产量增速放......  
 
土地储备力度加强 维持“买入”评级 2018-12-17
 
      结论与建议:公司公布11 月销售情况,月度销售面积355.6 万平方,YOY+54.9%,月度销售金额583.2 亿,YOY+67.8%,单月销售增速加快。公司年底加速推盘,逆周期增加土地储备,财务稳健,我们预计公司2018、2019 年净......  
 
国企改革推进 2018-12-17
 
      事件点评:股权激励落地,国企改革推进结论与建议:事件:1.公司发布股权激励草案,预计授予397 名中高层管理人员及核心技术人员650 万股股权(其中590 万股为首次授予,60 万股为预留),股权激励价格为19.28 元/股。2.公告拟现金......  
 
长期成长仍有看点 2018-12-17
 
      事件:近期我们调研涪陵榨菜,就公司销售情况等各方面与公司高管进行了深入交流。种植面积基本持平,明年成本略有上升但可控。青菜头方面,前期因雨水问题,青菜头种植面积受一定影响,后期经过补栽,基本与去年持平。不考虑极端天气,预计明年采购价将略有上......  
 
招商银行(600036/3968 2018-12-17
 
      结论与建议:招行银行作为零售银行领先者,在2004 年零售转型以来,稳步推动零售战略,其零售贷款占比正不断提升,并带来利率溢价。存款方面,做大做强AUM,获得高质量零售存款,降低负债端成本。公司在财富管理业务上不断发力,推动整体手续费收入不......  
 
保障出栏高增长! 2018-12-17
 
      事件:公司公告,为推动汉世伟在山东地区生猪养殖基地建设,拟与山东丝路东方光伏农业发展有限公司下属子公司鄄城丝路东方光伏农业有限公司在山东鄄城地区开展合作:鄄城丝路按照公司的技术标准及要求投资建设生猪养殖基地及相关配套设施,项目总规模为2.4......  
 
产业链协同促增长 2018-12-17
 
      红太阳公告拟收购重庆中邦,强化产业链协同,拉动业绩增长。标的公司主营三药中间体2,3-二氯吡啶,我们看好供需格局偏紧下行业景气度上行,重庆中邦有望在龙头限产下提升市场份额。不考虑此次收购带来的业绩增厚,我们维持公司目标价30 元,维持“买入......  
 
教师培训业务空间宏大 2018-12-17
 
      中公教育借壳亚夏汽车已获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过。交易方案分为三大部分:(1)重大资产置换:上市公司亚夏汽车拟将除保留资产以外的全部资产与负债作为置出资产,与中公教育等值部分进行资产置换。(2)发行股份购买资产:拟置......  
 
积极挖掘核桃乳消费潜力 2018-12-17
 
      事件:近期我们调研了养元饮品,就公司经营状况与公司管理层进行了交流。新产品上市在即,期待带来转折。六个核桃上市以来一直主打礼品市场,过去几年产品升级换代停滞不前,同时酸奶、高端白奶等品类的快速放量对公司产生比较大的压力,核桃乳消费场景较为单......  
 
公装订单加速增长 2018-12-17
 
      要点12 月12-13 日我们调研了金螳螂·家上海徐汇旗舰店及金螳螂总部,调研要点如下:家装业务积极应对需求结构变化,定制精装快速增长。公司家装业务前11 个月实现新签订单超过50 亿元,我们预计公司家装业务全年有望完成新签订单6......  
 
行业整合带动议价&盈利能力提升 2018-12-17
 
      公司公告:公司拟向Ball Aisa Pacific Ltd(以下简称波尔亚太)以2.05 亿美元(约人民币14.1 亿元)价格收购其在中国包装业务的相关公司,包括波尔佛山100%、波尔北京100%、波尔青岛100%和波尔湖北95.69%的......  
 
进一步丰富微生物检测项目 2018-12-17
 
      事件:公司公告以1000 万欧元认购芬兰Mobidiag 10%股权,同时出资800万欧元与其在中国设立合资公司,公司占65%股权。引入欧洲先进分子诊断POCT 技术,丰富微生物检测项目。Mobidiag 拥有2个成熟分子诊断技术平台,Am......  
 
迈向健康食品集团 2018-12-17
 
      伊利公告7.4 亿投资长白山天然矿泉水项目,包装水市场规模超过千亿,为软饮料中最大赛道,增速在10%左右,未来几年消费升级趋势有望带动价格带向3-5元集中。我们预计伊利布局矿泉水项目,或对标百岁山发展路径,定位符合打开空间并提升产品结构的总......  
 
11月数据表现亮眼 2018-12-17
 
      核心观点:公司11 月畅销书排行榜数据表现亮眼根据开卷信息公布的2018 年11 月图书零售市场销量排行榜,新经典自有版权和代理发行的图书共计14 种进入虚构类畅销排行榜前30 名,成为2017 年以来公司单月上榜数量最多的一次。畅销书结构......  
 
春秋航空(601021)公司动态:国际航线带动整体客座率同比微涨 2018-12-17
 
      公司近况春秋航空公布11 月运营数据:需求(RPK)同比增长13.97%,供给(ASK)同比增长13.48%,客座率同比上升0.38 个百分点至86.97%。1-11 月,公司RPK 同比增长14.36%,ASK 同比增长16.61%,客座......  
 
进军分子POCT 2星级 2018-12-17
 
      事件公司与芬兰Mobidiag Oy 签署协议认购其3,846,153 份R 类股份,总认购出资额9,999,997.8 欧元,增资后占总股份10.12%,相关期权完全行权后,完全稀释持股比例为8.48%。同时双方共同出资1230 万欧元在......  
 
迎来加速成长期 2018-12-17
 
      全球珠光材料龙头,迎来业绩高速成长期坤彩科技是亚洲第一大、全球第二大珠光材料生产企业,2019 年3 万吨珠光材料募投项目建成后有望成为全球规模最大的珠光材料生产企业。2016年全球珠光材料市场规模14 亿美元,2020 年规模有望达到20......  
 
中国国旅(601888)更新报告:全资孙公司竞得土地使用权 2018-12-17
 
      本报告导读:公司竞得海口26.4 万平土地,海口市内免税店面积有望继续扩大。投资要点:目标价77 元,维持增持评级。维持2018-2020 年盈利预测为36.41/49.9/62.9 亿元,增速44%/37%/26%。维持2019 年目标价......  
 
关检融合信息化项目重启 2018-12-17
 
      投资要点海关和出入境检验检疫职能的合并工作已经完成,关检融合已成趋势。2018 年年初,《国务院机构改革方案》明确“原国家质量监督检验检疫总局的出入境检验检疫管理职责和队伍划入海关总署”。随后,两部门启动转隶工作。2018 年4 月,海关总......  
 
助力公司化工后处理设备业务 2018-12-17
 
      事件:公司发布公告,于2018年12月17日在烟台与万华化学集团物资有限公司签署《包装码垛设备战略合作框架协议》。点评:本次战略框架协议主要于万华化学就粉粒料产品的后道包装、码垛设备达成意向,并原则上一次性锁定博实股份产品的基础价格不变。万......  
 
进军分子POCT 2018-12-17
 
      事件公司与芬兰Mobidiag Oy 签署协议认购其3,846,153 份R 类股份,总认购出资额9,999,997.8 欧元,增资后占总股份10.12%,相关期权完全行权后,完全稀释持股比例为8.48%。同时双方共同出资1230 万欧元在......  
 
业绩或迎高增长 2018-12-17
 
      公司是国内反光材料龙头企业,微棱镜膜业务有望快速实现进口替代。公司是国内首家全球第四家突破微棱镜型反光膜技术壁垒的龙头企业,拥有玻璃微珠反光膜产能1680 万平米膜,微棱镜发光膜产能1000 万平米,反光布产能1320 万平米以及反光衣产能......  
 
半导体显示龙头“轻装”起航 2018-12-16
 
      核心观点:拟剥离智能终端业务,聚焦半导体显示及材料业务公司发布重大资产出售公告,TCL 集团拟出售全部智能终端业务,未来还将继续重组、剥离、出售与主业关联性较弱的其他业务。本次重组后,TCL 集团的半导体显示业务和智能终端业务将独立发展,而......  
 
回购彰显价值 2018-12-16
 
      战略转型加速推进,架构创新更添活力公司12 月14 日晚间公告称,将增设三位联席副主席,分管“个人+公司+科技”业务条线,在现行“执行官负责制”基础上设立联席CEO 集体决策机制,成为新的组织架构。此外,股份回购议案已通过股东大会表决,长期......  
 
 
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