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  研报 >> 公司研究
 
招商蛇口(001979)调研纪要:资源价值加速释放 2017-11-16
 
      要点我们近日拜访招商蛇口总部,对公司主要观点更新如下:建议全年销售预计将超千亿。前10 月公司累计签约销售面积457 万平方米,同比分别增长30%。签约销售金额达887 亿元,同比增长59%,已完成销售目标的89%,预计全年有望超额实现10......  
 
京东方A(000725)公司研究报告:物联网时代新龙头 2017-11-16
 
      投资要点顺应物联,创新转型,打造物联网时代新龙头:物联网1.0 时代来临,共享万亿美元级市场机会,预计到2030 年,全球物联网的市场规模将达到27.6 万亿美元。京东方率先发力,创新转型,确定了“为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业......  
 
产业基金加速发展 2017-11-16
 
      公司近况美年健康11 月15 日公布上市后二期员工持股计划;计划与前期设立的健亿投资、嘉兴信文淦富产业基金在青岛、济南、天津、上海等地投资41 家体检中心,加速全国化布局。评论1.5 倍杠杆认购公司股票,彰显公司发展决心。本次员工持股拟向公......  
 
宝马合作再下一城 2017-11-16
 
      一、事件概述11 月15 日晚间,得润电子发布公告:子公司Meta System S.p.A.(以下简称“Meta”)获得宝马汽车新业务定点,Meta 被德国宝马汽车指定为旗下MINI Cooper品牌电动汽车“车载充电机”全球独家供应商。......  
 
助力长期稳健发展 2017-11-16
 
      一、事件概述11 月16 日,公司发布2017 年员工持股计划草案,同时公告了与嘉兴信文淦富、健亿投资、重庆天亿等共同投资美年、奥亚、美兆等体检中心的最新进展。二、分析与判断新一期员工持股计划有助于公司长远发展公司2016 年9 月实施的员......  
 
核心资产具备战略价值 2017-11-16
 
      投资要点:水稻收储改革亦或启动,玉米种子市场趁势回暖。 近日,发改委在《国家发展改革委关于全面深化价格机制改革的意见》中首次明确提出“逐步分离政策性收储‘保增收’功能”,这意味着实施多年的口粮最低价收购政策或将终结。玉米取消临时收储后,目前......  
 
新能源业务共振发展 2017-11-16
 
      事件: 公司对广东电网有限责任公司 2017 年电动汽车充电装置(第二次)框架招标投标获得中标。 本次中标标的为120kW~360kW 非车载直流充电机,中标比例为 50%。此次中标金额约为 5,000万元,约占公司 2016年度营业总收入......  
 
“先参后控”投资多家体检中心为持续扩张做足准备 2017-11-16
 
      投资要点一、事件:公司公告计划与嘉兴信文淦富在青岛、济南、 天津等 20 余个地区分别投资美年、慈铭、奥亚体检中心共计 35 家,与健亿投资在上海、无锡等8 个地区分别投资美兆体检中心共计 8 家。本次与嘉兴信文淦富及健亿投资、重庆天亿共同......  
 
有望进一步拉动公司长期增长 2017-11-16
 
      投资要点一、事件:公司发布公告,2017 年11 月15 日收到吉林省食品药品监督管理局转来的国家食品药品监督管理总局签发的关于利拉鲁肽原料药和利拉鲁肽注射液药品注册申请受理通知书。二、我们的观点:利拉鲁肽作为优异降糖药品增速迅猛,公司研发......  
 
18年轻装上阵 2017-11-15
 
      事件:经相关政府部门审批通过后,郑州日产于2017 年11 月13 日完成目标股权转让的工商变更登记手续。本公司不再持有郑州日产股权。投资要点:亏损子公司郑州日产完成剥离,减轻公司负担。1)公司此前持有郑州日产51%股权,由于郑州日产连年亏......  
 
2018周期向上 2017-11-15
 
      要点我们近期调研了中集集团子公司南方中集集装箱公司和深圳坪山/东莞道路运输车辆工厂,调研要点如下:集装箱业务有望实现翻番增长:中集集团干箱业务全球市占率50%左右,预计全年集装箱业务实现收入250 亿元,净利润贡献15 亿元,分别同比增长1......  
 
基本面估值均处底部拐点 2017-11-15
 
      上市公司为主体更显收购价值,企业经营实质远比短期利润重要: 本次收购以上市公司为收购主体,在未来海外市场拓展过程中的红利可以 100%体现在上市公司层面。 从短期来看,根据东芝集团财报披露,东芝电视业务 16 年亏损 5.68 亿元人民币,......  
 
第二主业汽车零部件再下一城 2017-11-15
 
      收购博世SG 获发改委备案,汽车零部件第二主业逐步成型公司为国内煤机制造龙头,核心产品为液压支架、刮板机等综合采矿设备。目前公司逐步布局汽车零部件领域,继收购亚新科旗下6 家零部件公司后,又拟以5.45 亿欧元全现金收购德国博世旗下的博世S......  
 
保盈利运作可期 2017-11-15
 
      本报告导读:公司所处造船行业景气度较低,军船业务增长不能扭转民船业务亏损趋势。我们认为公司作为中国最大军舰上市平台,集团保盈利目标明确,未来资本运作带来边际改善。投资要点:首次覆盖,给予增持评级。公司作为中国最大的军舰上市平台,集团持续资本......  
 
巩固细分市场优势 2017-11-15
 
      本报告导读:公司公告预计以现金出资约 5.57 亿美元收购康德乐中国境内全部业务,收购完成后有望通过协同效应,扩张全国分销网络,巩固细分市场优势,维持公司增持评级。投资要点:维持“增持”评级。不考虑此次收购影响,维持预计公司2017-201......  
 
持续打造糖尿病领域龙头 2017-11-15
 
      本报告导读:公司公告利拉鲁肽原料药及注射液临床试验申请获得受理,逐渐打造成为多产品线的糖尿病领域龙头,受益新医保落地,维持公司增持评级。投资要点:维持“增持”评级。维持预计公司2017-2019 年EPS为0.47/0.61/0.78元,公......  
 
从进口替代到装配全球 2017-11-15
 
      投资要点冉冉升起的液压巨头,从进口替代到装配全球。公司作为国内液压件领域龙头,逐渐实现了挖掘机油缸、盾构机油缸、挖掘机泵阀等核心零部件的国产化和进口替代;并走出国门,在国际舞台崭露头角。2016 年公司海外收入占比约30%,2017 年上半......  
 
招商蛇口(001979)调研纪要 2017-11-15
 
      投资要点今年前三季度归母净利润同比有所下滑,主要因素是项目结算不均衡。全年来看,业绩及毛利率情况会回到较高的水平。前三季度实现签约销售780 亿元,今年千亿销售目标有信心完成。截止到9 月底,总可售货值将近700 亿元,四季度预计新推500......  
 
营收规模Q4将延续高增长趋势 2017-11-14
 
      公司近况公司公告:1)苏宁物流与深创投不动产基金拟联合发起设立物流地产基金,目标总规模300 亿元,首期规模50 亿元,用于收购苏宁建成的成熟仓储设施、市场化收购及投资开发符合条件的高标准仓储物流设施,苏宁物流和深创投分别持股51%/49%......  
 
提升中长期盈利能力 2017-11-14
 
      公司近况11 月13 日晚公司公告:1)拟将手持的7 座自升式钻井平台及4艘平台供应船转让给关联方中船建信海工,合同金额合计74.84亿元;2)拟将剩余募集资金及收益1.34 亿元用途变更为永久性补充流动资金,原用途为“海工高技术项目”;3......  
 
加大物流、渠道扩张投入 2017-11-14
 
      本报告导读:公司此次出售阿里股票回笼现金将有力支撑公司物流、金融、新品类渠道扩张的外延计划,与阿里合作仍将继续深化。公司长期盈利拐点与收入再提速趋势进一步明确。事件:事件:公司拟出售不超过550 万股阿里巴巴股票,占阿里总股本比例仅0.22......  
 
极具产业前景 2017-11-14
 
      投资要点公司公告近日成为住建部认定的国家第一批装配式建筑产业基地,成为迄今为止国内唯一一家同时被住建部认定为“国家住宅产业基地”和“国家装配式建筑产业基地”的装饰企业。积极布局装配式装修,符合产业发展大方向,极具前景。16 年9 月,国务院......  
 
估值需重塑 2017-11-14
 
      主业改善+分级诊疗,2017 年业绩拐点出现鱼跃医疗收购万东,将鱼跃影像部门与万东合并,进行国企体制改革,通过2 年多努力,改制效果逐步施放。2017 年我们预计核心产品DR 出货量同比增长40%,由于16-17 年招标频繁,导致价格略降,......  
 
双十一163%增长期待盈利持续回升 2017-11-14
 
      全资子公司苏宁物流和深创投不动产拟联合发起设立物流地产基金,用于收购和投资高标准仓储物流设施。本次拟成立的物流地产基金首期基金目标募集资金规模为50 亿,其中苏宁物流或苏宁下属控股子公司认缴 51%,深创投不动产认缴 49%,主要用于收购苏......  
 
“场景化创新”效果显著 2017-11-14
 
      事件:近期,中国移动WLAN 设备集采项目评标结果揭晓,锐捷网络以综合排名第一的成绩中标中国移动2018 至2019 年WLAN 设备集中采购,中标份额100%。独家中标彰显技术+服务+创新优势,企业WLAN 业务将持续快速增长此次移动集采......  
 
研发渠道双管齐下 2017-11-14
 
      报告摘要:公司销售网络已覆盖全国,多种手段丰富产品管线亿帆系以药品代理业务起家,历史11 年深耕渠道,做大做强。14 年借壳上市,先后通过:独家代理、并购拥有特色产品生产厂商、并购国际代理商三种手段丰富自身产品线。目前拥有妇科类、儿科类、皮......  
 
加速推动产能扩张 2017-11-14
 
      投资要点事件: 公司发布公开发行 A 股可转换公司债券预案,拟公开发行可转债募集资金总额不超过人民币 5 亿元,可转债期限为自发行之日起 5 年。募集资金主要将投入特发信息厂房建设及特发光纤扩产项目、 特发东智扩产及产线智能化升级项目和成都......  
 
切入日本市场 2017-11-14
 
      公司近况公司宣布,以129.16 亿日元(折合7.98 亿元)收购东芝彩电业务95%股份,并获得东芝彩电40 年全球品牌授权。评论东芝彩电整体经营情况较差,2016 年收入27 亿元,亏损5.69 亿元;2017 年上半年收入11.95 亿......  
 
积极布局新能源汽车薄膜电容领域 2017-11-14
 
      事 项:公司发布三季报,前三季度营收12.57 亿元,同比增长16.7%,归母净利润2.97 亿元,同比增长8.29%。其中Q3 单季营收4.54 亿元,同比增长26.3%,归母净利润1.07 亿元,同比增长11.9%。主要观点1. 三季度......  
 
进军金融服务外包业务 2017-11-14
 
      投资要点1.并购增强移动信息传输业务,新增金融服务外包业务茂业通信拟通过发行股份及支付现金的方式购买刘英魁及其关联方嘉语春华、嘉惠秋实合计持有的嘉华信息 100%股权,同时募集配套资金。本次交易作价约为 14.80 亿元,其中 75%以发行......  
 
聚丙烯涨价预期强 2017-11-14
 
      一、事件概述近期油价上涨突破60 美元/桶,油价上涨带动下游化工品价格上涨,此外国内环保形势继续趋严,我们判断丙烯、聚丙烯价格上涨预期强,推荐A 股中弹性最大标的东华能源。二、分析与判断受益于聚丙烯价量齐升,公司烯烃板块业绩有望持续高增长公......  
 
从“芯”开始 2017-11-14
 
      投资要点推荐逻辑:行业需求逐步向好,中长期成长逻辑兑现:(1)电信市场上半年受华为等主设备商去库存策略影响发展疲软;中期运营商100G 传输建设力度加大以及光纤接入加速向10G PON 升级,电信业务逐步回暖;长期看好公司作为行业龙头将充分......  
 
生态文旅双轮驱动 2017-11-14
 
      事件:公司中标“鲁甸县太阳湖片区市政配套基础设施建设(环境综合整治部分)及绿道工程PPP 项目”,项目总投资约为14.09 亿元,占公司2016 年营收的54.88%。建设期不超过2 年,运营期为13 年。点评:新签订单不断,彰显拿单实力:......  
 
以高端电池为核心的新能源平台 2017-11-14
 
      本期内容提要:以高端电池为核心的新能源平台已经具有根基。公司目前主要拥有三大业务板块:高端电池;新能源汽车,包括整车设计、汽车运营以及销售;清洁电力,包括清洁能源发电和储能。公司以高端电池制造业务为核心,清洁电力业务和新能源车辆业务协同发展......  
 
彰显对公司发展信心 2017-11-14
 
      投资要点事件:公司控股股东天一世纪股权结构发生变动,周方洁先生分别受让余艇先生、刘笑梅女士持有的天一世纪13.60%、4.49%股权。股权转让完成后,周方洁、余艇、刘笑梅分别持有天一世纪40.00%、8.80%、3.00%股权,三人仍为公司......  
 
全球化布局更进一步 2017-11-14
 
      事件描述:海信电器今日公告收购东芝电视。公司拟以129 亿日元(折合人民币8 亿元)收购东芝旗下TVS 公司95%股权,东芝保留5%股权。本次股权转让完成后,TVS 公司将成为公司的控股子公司,并将获得东芝电视40 年全球品牌授权。交割日预......  
 
多元化产品打造全球精细化工巨头 2017-11-14
 
      新和成是全球前四大维生素巨头之一,维生素涨价行情有望超预期,公司原材料自给度高充分享受涨价带来的利润释放。公司四大业务板块营养品、蛋氨酸、香精香料、新材料齐头并进,未来3 年有望再造一个“新和成”。公司研发能力极强,深耕技术壁垒高的精细化工......  
 
新投资有望提高业绩 2017-11-13
 
      事件:公司公告上海市住建委同意竹园第一污水处理厂提标改造工程,批准工程概算总投资为11.92 亿元。建设期第一阶段(至2018 年6 月30 日),设计处理能力为170 万吨/日,处理标准为二级。建设期第二阶段,设计处理能力为110 万吨/......  
 
新产品打开长期成长空间 2017-11-13
 
      事件1:大华股份乐橙品牌10 月底官网上线多款新品,如乐橙首款自动巡航摄像头TP5、乐橙智能云锁K4S、乐橙全金属双天线智能枪机TF2、乐橙吸顶半球TD1、乐橙美颜相机TU2。事件2:11 月10 日,零跑科技官网发布了旗下首款纯电动量产车......  
 
浙石化项目将成业绩重要增量 2017-11-13
 
      投资要点:公司是涤纶长丝行业龙头,目前拥有涤纶长丝产能460 万吨,18、19 年分别再扩50、90 至600 万吨,龙头市占率进一步提升。涤纶长丝供给增长持续小于需求增长,行业景气有望持续,公司长丝盈利预计稳中有升。嘉兴石化二期220 万......  
 
加速物流、金融业务发展 2017-11-13
 
      事件:近日公司受到中国证监会《关于核准山东新北洋信息技术股份有限公司非公开发行股票的批复》,批复核准公司非公开发行不超过35,196,817 股新股,批复有效期六个月。非公开发行A 股获批,公司“二次创业”加速。2013 年,打印机行业因素......  
 
高技术壁垒铸就洁净室龙头 2017-11-13
 
      报告摘要:国内半导体和面板处于产业风口,下游强劲需求带动600 亿洁净室工程需求。根据统计测算,预计未来3-4 年半导体+面板总投资达到年均4,410 亿元,对应洁净室工程440-660 亿空间(10-15%),洁净室工程作为半导体和面板行......  
 
四大核心竞争力值得关注 2017-11-13
 
      投资要点事件:近期,我们对公司进行了调研。公司是国内前三的轮胎企业,轮胎需求和公司产能仍处于增长阶段。公司是国内轮胎行业前三(按照2016 年中国轮胎企业销售收入排名),目前公司产能5676 万条,其中半钢子午胎4700 万条,全钢子午胎8......  
 
重申“推荐” 2017-11-13
 
      投资建议我们看好隆基股份行业领先的研发实力以及成本控制能力,我们认为公司不仅是全球光伏行业从“补贴驱动”向“成本驱动”的发展模式转变过程中的最大受益者,更是推动行业变革的领导者,重申“推荐”评级,目标价上调32%至50 元,基于2018 年......  
 
继续重点推荐 2017-11-12
 
      事件:收到仲裁决议,被赔偿7.56 亿元公司发布《关于仲裁事项进展的公告》,称近日收到斯德哥尔摩仲裁机构裁决书,裁决鲁西化工因违反《低压羰基合成技术不使用和保密协议》,使用了受保护的信息设计、建设、运营丁辛醇工厂,需向庄信万丰戴维科技有限公......  
 
此时布局“洽洽”好 2017-11-12
 
      投资要点消费股中估值洼地,市场预期略显悲观。17 年是消费大年,在业绩确定性增长之下消费股受市场追捧,股价扶摇直上,估值亦水涨船高。目前食品饮料行业整体估值35 倍,细分行业龙头更是享受估值溢价,抬升行业整体估值中枢,绝大部分的股票估值已经......  
 
行业标兵有望扛起大旗 2017-11-12
 
      投资要点央企改革预期升温,行业标兵有望扛起大旗。央企改革主要路径包括:1、兼并重组:适用于钢铁、重型装备、通信、化工等产能过剩且债务严重的行业;2、混合所有制改革:适用于民航、电信、铁路、军工、重工等垄断性行业。2016 年7 月武汉邮科院......  
 
稳健收益最优选择 2017-11-12
 
      投资思考-小家电行业:生活小家电品类处于更朝阳的生命周期且具有更持久的成长性,合理估值中枢20xPE(稳定永续是品牌消费品龙头的价值体现);人口结构,1962-1965 是中国近50 年“最强婴儿潮”,今年2017 是1962 年出生的女性......  
 
开启产业新城合作开发新模式 2017-11-11
 
      事件公司全资子公司华夏幸福资本管理、间接全资子公司九通基业投资拟与合作方成立中国产业新城基金,基金总规模为75 亿元,其中幸福资本作为普通合伙人出资100 万元人民币,九通投资作为有限合伙人出资25 亿元人民币,合作方共出资50 亿元人民币......  
 
上市平台价值将进一步提升 2017-11-10
 
      公司近况11 月9 日晚公告,中国电科集团(公司实控人)同意以八所、十六所、三十八所(公司控股股东)、四十三所为基础新设组建中电博微电子有限公司,并同意将三十八所持有的四创电子全部股权无偿划转至中电博微持有。评论四创电子的上市平台价值进一步......  
 
 
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