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  研报 >> 行业分析
 
社融增速维持低位 2018-8-14
 
      事项:央行公布7月金融数据,7月新增人民币贷款(包括非银贷款)1.45万亿,同比多增6278亿;新增社融1.04万亿,同比少增1242亿;M2同比增长8.5%,增速环比提升0.5个百分点。新增信贷超预期,企业中长期贷款回升7月新增人民币贷款......  
 
形式大于实质 2018-8-14
 
      本期投资提示:事件:美国联邦政府公报网站(www.gpo.gov)8 月1 日发布文件称,美国商务部将于美国东部时间8 月1 日起,以国家安全和外交利益为由,将44 家中国企业(8 家单位及其36 家附属机构)列入出口管制清单,实施技术封锁......  
 
域控制器需求渐起 2018-8-14
 
      本期投资提示:智能座舱行业下半场拉开序幕,两大看点带动行业持续增长。以最保守的方法估计,假设目前中控屏自主品牌渗透率已达到极限值,而合资品牌乘用车的中控屏渗透率与自主品牌相比仍有20%上升空间,渗透率至少可达80%,由此带来20 亿增量是看......  
 
新能源汽车一枝独秀 2018-8-14
 
      报告摘要:传统乘用车销售低迷 新能源汽车同比高增长根据中汽协统计数据:7月乘用车销售159.0万辆,环比下降15.2%,同比下降5.3%;1-7月累计销售1,336.8万辆,同比增长3.4%。新能源乘用车同比高增长:7月销售7.4万辆,环比......  
 
静待3Q盈利回升 2018-8-14
 
      事件:8 月13 日银保监会发布2018 年二季度银行业主要监管指标数据。点评:2Q18 行业净利润增速同比提升,环比略降。1H18 行业规模平稳增长之下,银行业实现净利润过万亿,同比增6.38%(1Q18 同比增5.86%),2Q18 净......  
 
资产质量有分化 2018-8-14
 
      2 季度息差在经历1 季度短暂下行后环比上升4bp 至2.12%,整体高于17 年息差水平。从细分板块情况看,大行升幅收窄,中小行升幅扩大。国有行、股份行、城商行、农商行息差分别环比上升1bp、5bp、4bp、5bp。行业资产质量呈现分化,......  
 
龙头估值吸引力重现 2018-8-14
 
      投资策略:板块回调基本面无虞,龙头估值吸引力重现维持板块超配评级。短期板块因大盘整体影响以及消费数据悲观预期出现大幅回调,但整体来看,上半年行业基本面稳中有升,且龙头品牌公司通过几年的渠道优化,供应链提效以及品牌建设在中报以及最新月度数据表......  
 
表外融资边际改善 2018-8-14
 
      一、事件概述8 月13 日央行发布2018 年7 月金融数据。7 月末,M2 同比增长8.5%,增速分别比上月末高0.5 个百分点,比上年同期低0.4 个百分点;7 月新增人民币贷款1.45 万亿,同比多增6278 亿。新增社融1.04 万......  
 
有望迎来估值切换 2018-8-14
 
      消费电子——关注光学创新,寻找5G 以及上游新材料的机会下半年是消费电子的传统旺季,产业链公司对三季度的业绩展望情况较好,显示出下半年较好的需求。苹果产业链公司如欧菲科技、东山精密展望3 季度净利润分别为6-7 亿元、4-5 亿元,远超上半......  
 
资产质量个体表现分化 2018-8-14
 
      事项:银保监会公布 2 季度银行业主要监管数据,18 年 2 季度商业银行口径净利润为10,322 亿元,同比增6.37%(vs 1 季度5.90%)。行业总资产规模同比增6.76%(vs 1 季度6.63%);净息差2.12%,环比提升4......  
 
7月金融数据点评(银行行业):信贷与表外融资冰火两重天 2018-8-14
 
      事件:央行8 月13 日下午公布了18 年7 月份信贷及社融情况。7 月份RMB 贷款+1.45 万亿元,社融+1.04 万亿元,M2 YoY +8.5%,M1 YoY +5.1%。点评:7 月新增贷款1.45 万亿,信贷的火佐证信贷政策调......  
 
关注实体融资改善趋势 2018-8-13
 
      央行8月10日公布了《2018 年第二季度中国货币政策执行报告》,从宏观经济形势、货币信贷概况、货币政策操作、金融市场运行、宏观经济分析、货币政策趋势等方面阐述了央行的货币信贷政策执行效果与监管方向。宏观经济总体保持平稳,金融去杠杆边际压力......  
 
项目入库&开工均加速 2018-8-13
 
      本报告导读:PPP 清库影响已经基本消除,环保项目占比和落地率再创新高。我们认为当前板块悲观预期反映较为充分,下半年可更乐观,推荐农村环保和环保运营公司。摘要:清库影响消退,入库项目规模创新高,落地率&开工均出现加速。1)项目库规模......  
 
减产执行率下降 2018-8-13
 
      一、事件概述根据国际能源署(IEA)月度石油市场报告数据显示,受俄罗斯原油产量增加的推动,7月份全球原油供应量扩大。二、 分析与判断7月全球原油供应量增加,减产执行率降至100%以下根据IEA月度石油市场报告数据显示,7月份俄罗斯原油和凝析......  
 
供给约束强&宏观提估值 2018-8-13
 
      事项:上周五A 股火电板块出现调整,中信火电行业指数当天跌幅为2.6%,华电国际等龙头调整幅度超过6%。对此我们点评如下:评论:无需过度演绎,电价预期扰动不足虑为落实政府工作报告提出2018 年降低一般工商业电价10%的目标,国家发改委于2......  
 
挖机销量保持高增长 2018-8-13
 
      摘要:7月份挖机销量创历史同月新高、超过月中预期。2018年7 月,国内挖掘机销量达到1.1 万台,同增45.3%。其中,国内市场销量9316 台,同增33.2%;出口销量1786 台,同增171%。从数字本身来看,7 月销量创同月历史新高......  
 
钢价高位震荡 2018-8-13
 
      环保高压,供给持续受限环保高压下,唐山、邢台、常州等地高炉开工受限,预期8 月钢材供给将保持较低水平。近日,《京津冀及周边地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》发布,相较于去年采暖季限产方案要求更为严格......  
 
优质品种再反思 2018-8-13
 
      本报告导读:在不稳定的市场背景下,更需思考哪些标的,把握超跌个股的机会。摘要:关注外部变量对板块影响,捕捉超跌个股。①因人民币汇率波动而调整的个股存在机会:投资者认为对出入境旅游、免税等行业的经营层面有影响,而我们研究发现,影响均有限。二是......  
 
长续航里程车型有望持续放量 2018-8-13
 
      投资要点事件:2018 年8 月10 日,中国汽车工业协会召开2018 年度7 月份汽车产销数据发布会。新能源汽车2018 年7 月产销分别完成9.0 万辆和8.4 万辆,同比分别增长53.6%和47.7%,同比继续高速增长。1-7 月,新......  
 
电力设备及新能源行业动态跟踪:对美PLC产品加征关税或将影响国内行业竞争格局 2018-8-13
 
      事件:近日,国务院关税税则委员会发布《关于原产于美国的部分进口商品(第二批)加征关税的公告》,其中对可编程序控制器加征20%关税,我们认为这将有利于国内PLC 供应商市场份额开拓。核心观点近日,国务院关税税则委员会发布《关于原产于美国的部分......  
 
车型结构变化逐步验证 2018-8-13
 
      本期投资提示:整体销量同比稳健增长,乘用车市场回暖,插混占比提升。2018 年8 月10 日,中汽协发布新能源汽车销量数据。7 月份新能源汽车销量为8.4 万辆,同比增长47.7%,环比下降0.9%;1-7 月份累计销量为49.6 万辆,同......  
 
油服行业点评报告:国家能源安全要求加大油气勘探开发!板块性投资机会有望到来! 2018-8-13
 
      国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!中石油、中海油将增产油气!根据中石油、中海油官网报道:近日,中石油、中海油召开专题会议,研究提升国内油气勘探开发力度,以保证国家能源安全等工作。1) 中石油目前已经明确表示,将研究具体措施,坚决打好国内......  
 
多维竞争阶段来临 2018-8-13
 
      全球锂资源丰富、分布不均,资源禀赋差异大:全球锂资源丰富,2017年资源量和储量分别为5300 万吨金属量(折合碳酸锂2.82 亿吨)和1600万吨金属量(折合碳酸锂8515 万吨)。但锂资源分布不均,智利、阿根廷、澳大利亚、中国四个国家占......  
 
关注优质回调企业 2018-8-13
 
      6 月社零小幅修复,必选表现更佳18 年1-6 月,社会消费品零售累积总额为18.00 万亿元,同比增长9.4%;其中,限额以上单位消费品零售额69938 亿元,增长7.5%。6 月当月,社零数据同比增长9.00%,增速环比修复0.5 pc......  
 
关注化纤产业链 2018-8-13
 
      上半年全行业盈利大幅改善,公募机构持仓集中度继续提升根据国家统计局最新数据,今年前6 个月化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、橡胶和塑料制品业三大板块的营收累计同比增速分别达到16.3%、10.9%和5.2%,利润总额累计同比增速分别......  
 
高端消费热度不减 2018-8-13
 
      行业动态信息7 月进出口数据公布:7 月份我国出口纺织品服装约269.50亿美元,同比增加5.74%,环比增加5.78%。其中出口纺织纱线、织物及制品101.59 亿美元,同比增加8.78%,环比下降4.91%;出口服装及衣着附件167.9......  
 
计算机行业点评:企业上云是智能制造的必然趋势 2018-8-13
 
      本期投资提示:事件:工信部8 月10 日发布《推动企业上云实施指南(2018-2020 年)》,指出“推动企业利用云计算加快数字化、网络化、智能化转型,推进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合”。《上云指南》有目前时间点要求和试点项目......  
 
轨交建设加速推进 2018-8-13
 
      事项:据每日经济新闻报道,国家发改委审议通过吉林省长春市第三期城市轨道交通建设规划。包含5 号线、6 号线、7 号线、空港线、双阳线等8 条线路,总长135.4 公里;总投资787.32 亿元,资本金比例为40%,其余资金由国内银行贷款解决......  
 
行业边际改善加速 2018-8-13
 
      事件:财联社8 月12 日讯,近日,国家发改委召开主任办公会,审议通过吉林省长春市第三期城市轨道交通建设规划,包含5 号线、6 号线、7 号线、空港线、双阳线等8 条线路,总长135.4 公里;总投资787.32 亿元,规划年限为2018-......  
 
18H2城轨建设将提速 2018-8-13
 
      城轨发展处于黄金期,基建“稳投资”加速项目释放:由于城市轨道交通具有缓解城市交通拥堵、扩大城市规模、提升土地价值的作用,近年来备受地方政府青睐,带动城轨产业链(城轨工程建设-城轨装备制造-运营维护)快速发展。2017 年我国新增运营线路里程......  
 
新能源汽车行业动态跟踪第144期:比克将为江淮大众SOL(思皓)配套3 2018-8-13
 
      投资要点锂&磁材:本周中都化工电池级碳酸锂报价基本稳定,为12.0 万元/吨。与永磁材料相关的稀土品种价格除氧化镝(-0.44%)下跌外,其余品种价格基本保持稳定。新能源汽车产量持续增长,长期来看碳酸锂等下游需求巨大,建议关注锂资源......  
 
FINTECH专栏第98期:微贷网:汽车金融赛道的资深选手 2018-8-13
 
      本周导读中信证券视角美国当地时间8 月10 日,微贷网向SEC 提交招股书。微贷网为国内最大的汽车抵押贷款服务供应商(Oliver Wyman 报告),本期Fintech 专栏我们将重点分析国内汽车金融市场和微贷网的业务模式:1、国内汽车金......  
 
机械行业动态:继续推荐“稳增长”及“被错杀”标的 2018-8-13
 
      行业近况中金机械组合上周上涨6.65%,同期沪深300 指数上涨3.58%。本周我们继续建议重点关注受益于财政政策放松预期的轨道交通、工程机械等板块。本周投资组合为A 股恒立液压、三一重工、金卡智能、大族激光、中国中车;H 股中国中车。本周......  
 
改变了什么? 2018-8-13
 
      我们在本篇报告中探讨了通过下调煤电机组上网电价完成降低一般工商业电价目标的可能性和必要性,核心结论如下:降低一般工商业电价的背景及完成进度:“降成本”是近年来企业减负的主题。一般工商业全国平均销售电价0.80 元/千瓦时,为四类销售电价的最......  
 
高镍三元、软包等仍是投资主旋律 2018-8-12
 
      行业近况中汽协发布数据,7 月,新能源汽车产销分别完成9 万辆和8.4 万辆,分别同比增长54%和48%。其中纯电动汽车产销分别完成6.8万辆和6 万辆,分别同比增长45%和34%;插电式混合动力汽车产销分别完成2.3 万辆和2.4 万辆,......  
 
央行货币政策报告及银保监鼓励放贷点评(银行行业):银行未来贷款投向与监管:“定向”是“宽松”的前提 2018-8-12
 
      投资要点未来,银行贷款投向:高等级基建、小微企业。1、基建是未来银行贷款业务的重头,大中型银行又是其中主力(中小银行受限于资本和风险暴露)。中央财政支持的项目,是大型银行优先选择,其次是省级(计划单列市);低等级的基建,银行资金支持力度有限......  
 
同比+47 2018-8-12
 
      事件:2018 年8 月10 日,中国汽车工业协会(中汽协)公布了2018 年7 月份国内汽车产销数据。其中,7 月份新能源汽车产销量分别为9 万辆和8.4万辆,分别同比增长53.6%和47.7%。2018 年8 月10 日,全国乘用车市场......  
 
贷款利率升势减弱 2018-8-12
 
      银行业利润驱动力切换,下半年看好以量补价8 月10 日央行发布第二季度货币政策执行报告,11 日银保监会发布《加强监管引领 打通货币政策传导机制 提高金融服务实体经济水平》的评论文章。得益于7 月基建和小微贷款发力,社融增速开始企稳。同时贷......  
 
密切关注融资环境改善 2018-8-12
 
      核心观点:中报季来临,密切关注融资环境改善投资组合:龙马环卫+瀚蓝环境+中金环境+碧水源+国祯环保+金圆股份中报季来临,多家公司中报表现亮眼。截止8 月12 日,共有11 家环保上市公司披露中报,3 家披露业绩快报。其中高能环境、金圆股份、......  
 
贷款利率平稳上行 2018-8-12
 
      事件:8 月10 日央行发布18 年二季度货币政策执行报告。点评:贷款利率继续上行,执行上浮利率贷款占比已达历史高点非金融企业及其他部门贷款加权平均利率5.97%,环比上行1BP;剔除票据利率环比下行47BP 至5.11%的影响,一般贷款加......  
 
新能源汽车供应链系列报告之一:高压线束:规模大、技术高、值得关注 2018-8-12
 
      行业观点汽车线束市场规模已达千亿。传统汽车线束发展较为成熟,与整车厂绑定紧密,属于劳动密集型产业,乘用车线束单车价值在2500 - 4500 元。高压线束是新能源汽车又一个高速成长的子行业。目前新能源车线束系统单车价值5000 元,高压线束......  
 
建筑材料行业跟踪:东北水泥大降价影响有多大? 2018-8-12
 
      当前仍处淡季,一般而言8 月下旬开始行业才逐步步入旺季,本周水泥价格环比回落,主要还是受东北降价影响拉低了全国均价,核心区域价格均都保持稳定。东北大降价,6 月份以来,沈阳地区水泥价格下降了70 元/吨(从340元/吨到270 元/吨),长......  
 
企业积极布局蓝海市场 2018-8-12
 
      近日,工信部和发改委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划》,提出未来要加快5G 标准研究、技术试验,推进5G 规模组网建设及应用示范工程,确保启动5G 商用;深圳市发布《深圳市多功能智能杆建设发展行动计划(2018-2020)》,提出到20......  
 
医疗保健行业动态:我们对医药板块的观点已由谨慎转为乐观 2018-8-12
 
      行业近况行情回顾:过去一周A 股医药板块指数上涨1.24%,上证综指上涨2.00%,深证成指上涨2.46%,创业板指上涨2.03%。行业动态:1)国家人社部社保管理中心与39 个国家谈判药品中17 个抗肿瘤品种的生产企业展开协商,讨论增值税......  
 
息差存不确定性 2018-8-12
 
      投资建议近日央行公布2Q 货币政策执行报告,货币政策边际放松,以适度缓和非标渠道限制下部分领域出现的信用资源不足;银保监会公布7 月新增人民币贷款,量上新增信贷同比显著多增。A/H 银行股分别于6 月末/7 月中起小幅反弹10%/6%,主要......  
 
银行行业点评:加大信贷投放成监管工作重心 2018-8-12
 
      事件:8 月11 日,银保监会官网发布文章称,将加强监管引领,打通货币政策传导机制,提高金融服务实体经济水平。点评:宽信用政策再次确认,预计全年新增贷款达17 万亿在731 政治局会议及金稳会第二次会议确立的“疏通货币政策传导机制、增强服务......  
 
注射剂争相布局硝烟再起 2018-8-12
 
      第五批品种落地,支持政策陆续出台,加速进口替代成主旋律:仿制药一致性评价第五批获批品种,共包括8 个品种、16 个品规,前五批共有29个品种落地,属于289 目录品种13 个,完成度仅4.5%。临近2018 年底大限,一致性评价呈加速趋势,......  
 
泼墨美丽乡村 2018-8-11
 
      环境保护是乡村振兴的重要拼图。从我国宏观经济形势来看,“去杠杆”取得阶段性成果,而今年基建投资出现了一定下滑,地产、棚改政策收紧,增速也恐难以维持,出口在中美贸易摩擦背景下也存在不确定性。为了保证经济的可持续增长不致失速,且在不重走“放水”......  
 
《民促法“送审稿”》变化解读 2018-8-11
 
      2018 年8 月10 日,司法部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》,并向社会公开征求意见。本次《送审稿》虽变动细微,但意义极大。送审稿共有6 处变化,其中值得重点关注的变化有两点:(1)“公办学校不得举办或......  
 
通信行业点评:深度解读两部委《扩大和升级信息消费三年行动计划》 2018-8-11
 
      事件:工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020 年)》。我们点评如下:国家明确提出信息消费是新时期提振经济、深化改革、实现高质量发展的关键抓手。以通信网络和各种信息技术为基础的信息消费能够充分发挥全社会创新......  
 
 
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