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玻璃价格连续反弹 概念股迎交易性机会  
  2017-11-14 15:13:00        来源:证券市场周刊  
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    近期,商品方面玻璃期货价格涨幅较为明显。11月以来,玻璃期货主力合约在9个交易日里形成连续上涨的态势,录得6.77%的累计涨幅,突破1400元/吨,最高涨至1430元/吨。

     支撑这段时间玻璃期价上涨的主要原因是沙河生产线停产。据了解,沙河3条线停产,后期或仍有停产计划,在供给方面形成支撑。不过需求方面,进入11月之后,北方需求开始下滑,现货市场预计呈现南强北弱的格局。

     分析人士指出,玻璃价格近期受政策影响较大,短期或还有反弹空间。价格连续上涨有望对概念股形成一定带动。

     相关概念股:

     亚玛顿:超薄双玻组件逐步放量 进军电子玻璃市场

     事件:近日,我们拜访了亚玛顿,和高管就公司经营和规划进行了交流。

     点评:

     光伏电站业务将成为公司新盈利增长点。截至2016年底,持有以及在建电站约为200MW,由于电站基本是上半年并网,因此,可以预计持有规模在2017年大幅提升业绩空间。同时,2016年陆续收购和投资太阳能电站项目公司,我们预判,公司的光伏电站业务将逐步成为主业之一,为公司的可持续高增长奠定基础。

     超薄双玻组件得到市场认可,未来将进一步开拓市场。公司为规规避单一产品的经营风险,通过引进+创新的方式,研制出超薄双玻组件可以有效地解决蜗牛纹和PID衰减等问题,并且超薄双玻组件具有轻量化、长寿化、安全化、美观化、可透光化等特点,可有效降低组件的制造成本,提高光伏组件的效率。公司是国内唯一一家物理钢化技术规模生产≦2.0mm超薄钢化玻璃的企业。目前,双玻组件的产能为450MW,规划到2019年累计产能为2GW。2016年半年报披露,公司超薄双玻组件的出货量大幅度提升,较上年同期增加529.42%。一方面通过成本内化于自建电站使用,另一方面外销,新研制的超薄双玻组件通过市场上的验证,将会对传统组件进行一定程度的替代,有利于进一步开拓市场。

     海外拓展稳步推进。公司在迪拜成立的亚玛顿中东北非有限公司,预计2017年基本达产,达产后产能达到100MW的双玻组件规模,辐射欧洲和非洲市场,会进一步提升公司业绩。

     进军电子玻璃。在保持主营业务稳步增长的同时,逐步开始向超薄强化光电玻璃应用领域的拓展。2017年,公司计划实现新产品—超薄大尺寸显示屏玻璃以及电视机导光板等一定规模的量产,为公司带来新的利润增长点。预计2017年实现2-3亿元销售收入。

     盈利预测。在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,公司电站和超薄双玻组件规模不断扩大,进军电子玻璃市场,成为业绩新增长点。预测公司2016-2018年EPS分别为0.48、0.91和1.04,给予“增持”评级。

     风险提示

     公司光伏电站和双玻组件业务不达预期,海外拓展不达预期,新业务进展不达预期,新能源政策有所变化。(太平洋证券)

     南玻A:第三季度营利双升 受益玻璃、多晶硅价格上涨

     第三季度营收水平提升得益玻璃价格持续高位运行叠加多晶硅价格上涨。公司主要产品平板及工程玻璃营收占比超过6 成,今年玻璃行业供需关系持续向好,玻璃第三季度均价约1500 元/吨,同比增加170 元/吨,环比增加35 元/吨。太阳能业务营收占比接近3 成,其中以生产多晶硅及下游硅片为主,今年进入下半年以来多晶硅价格持续超预期,“6.30”抢装潮后多家企业预计下半年光伏装机量需求减弱,在三季度对设备进行停产检修,导致国内供给收缩明显,再加上9 月全球多晶硅巨头瓦克田纳西州生产基地发生爆炸,供给不足导致全球多晶硅提价推高国内多晶硅价格走高,第三季度多晶硅均价达到134 元/kg,同比增加3 元/kg,环比增加19 元/kg。主要产品价格上升带动公司营收水平提升,第三季度毛利率为26.52%,比第一和第二季度提升了2.85 和1.38 个百分点,在原材料纯碱价格大幅上升的基础上盈利能力不断提升。

     公司费用管控能力逐步增强,第三季度实现净利率11.30%,环比、同比分别提高2.88 和0.26 个百分点。第三季度期间费用率为13.64%,同比下降1.88 个百分点,环比下降0.51 个百分点,其中最主要的原因是管理费用率的下降,第三季度管理费用率同比下降1.61 个百分点,环比下降0.67 个百分点。公司在经历去年年末人事动荡风波之后,新管理层结构逐步稳定,未来有望继续提高公司的费用管控能力。

     公司近期发布股权激励草案,今日股东大会审议通过。草案拟向公司董事及高级管理人员、核心管理团队、公司技术及业务骨干共计470 人,授予总计114,558,523 股限制性股票,占公司股本总额的4.8%,授予价格为4.28元每股,分三期解锁。其中大量授予对象为核心管理层和核心技术人员,公司希望在人事变动风波之后留住人才,保证公司的稳定发展。2017 年解锁条件为扣非净利不低于7.07 亿元,前三季度已经实现扣非净利6.39 亿元,有望完成业绩考核目标。

     投资建议:公司在经历管理层变化后,调整方向走多元化发展之路。玻璃价格高位运行支撑玻璃业务稳定上升,光伏业务有望继续改善,未来看好电子玻璃及显示器业务发展。预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.39、0.46、0.58 元,对应 PE21X、18X、14X 倍,维持“买入”评级。

     风险提示:产品价格大幅下降,光伏、电显新建项目不及预期。(天风证券)

     金晶科技:行业维持高景气 业绩大幅增长

     玻璃毛利率提升显着,业绩大幅增长。自去年下半年起,玻璃行业景气度不断提升,玻璃价格有所提升,并且在上半年的淡季维持在高位, 目前全国5mm 浮法玻璃均价达1481 元/吨,较去年同期上涨236 元/ 吨。受益于此,公司玻璃业务的毛利率由去年同期的6.96%大幅提升至9.12%;由于上半年纯碱价格呈现U 型变化,纯碱业务毛利率由35.40% 下滑至29.25%,公司整体毛利率23.37%,小幅提升0.29%。本期公司内部管控较好,期间费用率大幅下降5.30%至12.96%。公司营业利润1.39 亿元,同比增加186.18%,而公司所得税仅增加1439 万元,上半年归母净利1.04 亿元,同比大幅增加402.77%。

     玻璃景气度望持续,浮法、深加工玻璃双箭齐发。截止6 月底,全国在产生产线240 条,同比增加14 条,在产产能16.03 万吨/天,同比增长6.8%;上半年复产+新增生产线12 条,冷修+停产生产线8 条,合计增加产能3070 吨/天,同比仅增2%,此增长幅度大大低于前两年同期增长数据,受环保督查趋严和复产成本高影响,未来产能冲击预计可控。上半年属于玻璃淡季,价格高位持稳,随着下半年需求旺季的到来,玻璃价格料将稳中小升,玻璃高景气度有望贯穿全年。公司当前拥有10 条生产线,产能3000 万重箱,同时积极进行新兴玻璃业务拓展,截止目前,金晶匹兹堡汽车玻璃项目已完成建设,宁夏Low-E 玻璃生产线点火试产、博山Low-E 节能玻璃项目正在建设中,充足的产能预计可享受本轮行业景气的回升。

     纯碱价格回升,助力业绩更上一层楼。受去年年底纯碱价格较高影响, 今年初价格高位下滑,3 月底到达谷底,拖累公司纯碱业务盈利。5 月份部分纯碱厂家开始计划检修,6 月份行业整体开工率降低,纯碱市场供应量减少,自5 月起纯碱价格再次上涨,目前价格维持高位运行, 下半年公司纯碱业务毛利率有望提升,助力公司业绩更上一层楼。

     财务预测与估值:我们预测公司2017-2019 年营收为41.69、47.49、54.74 亿元,归母净利润分别为2.66、3.27、4.17 亿元,EPS 0.18、0.22、0.29 元,对应PE 分别为31X、25X、20X,首次覆盖,给予“增持”评级。

     风险提示:玻璃复产超预期,房地产竣工大幅下滑。(东北证券)

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   (责任编辑:魏铭)

 
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股票代码 股票简称 调整幅度 调整后EPS平均
002135 东南网架 22.22% 0.11
002258 利尔化学 16.67% 0.71
000898 鞍钢股份 16.42% 0.68
601169 北京银行 15.73% 0.88
600015 华夏银行 14.91% 1.59
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五日连涨 五日连跌  
股票代码 股票简称 一周涨跌 收盘价
300684 中石科技 46.45% 52.97
300487 蓝晓科技 46.40% 29.15
002925 盈趣科技 46.39% 47.43
300736 百华悦邦 46.39% 59.20
300226 上海钢联 23.14% 49.07
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300684 中石科技 359.81% NA
603283 赛腾股份 204.33% NA
603655 朗博科技 190.43% NA
002907 华森制药 160.99% NA
603080 新疆火炬 156.84% NA
一周缩量次数前五名  
股票代码 股票简称 一周缩量次数 收盘价
000720 新能泰山 5 4.33
002740 爱迪尔 4 8.70
002068 黑猫股份 4 10.01
000759 中百集团 4 8.67
000023 深天地A 4 20.05
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